一個(gè)銅礦從勘探可研報(bào)告到建成投產(chǎn)要經(jīng)歷很長(zhǎng)的時(shí)期，最終銅精礦產(chǎn)出之后就面臨如何定價(jià)銷售的問(wèn)題，濕法生產(chǎn)的電積銅或者叫陰極銅可以直接按照市價(jià)出售。銅精礦需要有銷售計(jì)劃，銅精礦沒(méi)有期貨，只有長(zhǎng)協(xié)和現(xiàn)貨兩種銷售方式。
為什么精礦沒(méi)有期貨？因?yàn)槠谪浺笥薪y(tǒng)一的交付標(biāo)準(zhǔn)，比如玉米石油白糖大豆或者金錠，不同礦生產(chǎn)的銅精礦成分品位幾乎沒(méi)有完全相同的，品位高的卡莫阿精礦可以含銅55%，低的含銅30%左右，有的含有金銀，有的有害雜質(zhì)砷含量高，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品就沒(méi)有期貨，所以擔(dān)心礦銅參與期貨套保賺不到錢(qián)的完全可以把心放到肚子里。
無(wú)論是銅礦還是冶煉廠都希望有一個(gè)穩(wěn)定的銷售供貨機(jī)制，可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。銅精礦長(zhǎng)協(xié)銷售談判由兩方面的大佬進(jìn)行，上世紀(jì)七八十年代，日本經(jīng)濟(jì)騰飛，銅需求量大增，日本發(fā)明了閃速爐，銅冶煉產(chǎn)能世界第一。代表礦方的是必和必拓，擁有世界第一大銅礦智利的艾斯科迪達(dá)，年產(chǎn)銅超過(guò)百萬(wàn)噸(未來(lái)幾年卡莫阿三期投產(chǎn)后會(huì)成為世界第二大銅礦，年產(chǎn)銅80萬(wàn)噸，這是后話)。雙方確定一個(gè)加工費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)稱為benchmark(可以理解為基準(zhǔn)價(jià))，其他礦企和冶煉企業(yè)跟進(jìn)。
進(jìn)入新世紀(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛，銅需求和冶煉產(chǎn)能變成第一，談判方變成了中國(guó)銅業(yè)江西銅業(yè)銅陵有色對(duì)面是自由港和智利的安托，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好銅需求量大精礦緊缺，礦方強(qiáng)勢(shì)，加工費(fèi)就低。反之加工費(fèi)就高，單純的銅冶煉企業(yè)并不會(huì)受益于銅漲價(jià)，只有有礦的才賺錢(qián)。(銅陵有色云銅小心點(diǎn)) 最新的長(zhǎng)協(xié)價(jià)加工費(fèi)是60美元一噸，假如銅的月均價(jià)格是9000美元一噸(畫(huà)重點(diǎn)，是按照月均價(jià)格結(jié)算，不是送外賣(mài)的日結(jié)工資！所以為什么每天盯著期貨價(jià)格炒股沒(méi)用)，那么礦方拿到8940美元(沒(méi)考慮扣減)，冶煉廠拿著60美元欲哭無(wú)淚，這點(diǎn)兒錢(qián)哪一塊成本沒(méi)控制好就要虧損的，吃冷面加一個(gè)蛋還是半個(gè)雞蛋都得開(kāi)會(huì)討論，如果不進(jìn)行套保，交貨的時(shí)候銅價(jià)下跌幾百美元(常常發(fā)生)，冶煉廠幾年的利潤(rùn)就沒(méi)有了，所以冶煉廠苦哈哈的這邊銅精礦8940美元一噸拿到手，立即就賣(mài)空9000美元的銅期貨，牢牢抓住這60美元。所以冶煉企業(yè)現(xiàn)貨賺期貨虧，現(xiàn)貨虧期貨賺，套保鎖定的就是這60美元。這只是一個(gè)會(huì)計(jì)制度，并沒(méi)有實(shí)際的盈利和虧損。像紫金的冶煉竟然有百分之三的毛利，非常難得，充分說(shuō)明了自己有礦的重要性。其他沒(méi)礦的冶煉企業(yè)挺可憐的。還有一部分銅精礦是在現(xiàn)貨市場(chǎng)，礦方簽長(zhǎng)協(xié)的時(shí)候一般不會(huì)簽滿，比如80萬(wàn)噸精礦產(chǎn)能，會(huì)簽60萬(wàn)噸左右的長(zhǎng)協(xié)，如果簽80萬(wàn)噸一旦發(fā)生罷工或者礦難，完不成合約就賠大了。多出來(lái)的一部分進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，隨行就市，現(xiàn)在這行情還能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。
